Küresel piyasalarda tahvil getirileri risk iştahını baskılıyor

Küresel piyasalarda risk iştahı faiz artırım beklentileri ile artan resesyon endişesi ve yükselen tahvil getirileri ile azaldı. Wall Street endeksleri iki günlük aralıksız yükselişin ardından çarşamba gününü kayıpla tamamladı. S&P 500 yüzde 0,67, Nasdaq 100 yüzde 0,4 geriledi.

ABD 10 yıllık tahvil getirisi 13 baz puana yakın artışla yüzde 4,13’e çıktı. Asya’da Japonya, Avustralya ve Çin endeksleri düşerken; Hong Kong Hang Seng Borsası 2009’dan bu yana görülen en düşük seviyesine ilerliyor.

Çin’de yavaşlayan büyüme ve artan Kovid vakaları yatırımcıların endişesini artıyor. Offshore yuan yeni bir rekor düşük seviyeye inerken, ABD’de işlem gören Çinli şirketleri izleyen endeks çarşamba günü yüzde 7’den fazla düşüşle dokuz yılın en düşük seviyesine geriledi.

Bu arada Japonya’da, 10 yıllık tahvil getirisi, merkez bankasının yüzde 0,25 seviyesindeki hedef aralığı üst sınırının üzerine çıkarak, bankayı planlanmamış yeni bir tahvil alımı açıklamak durumunda bıraktı.

Yen de 1990’dan bu yana en düşük seviyede işlem gördü ve dolar/yen 150 sınırında seyretmeyi sürdürdü. Bloomberg Dolar Endeksi Çarşamba günü yüzde 0,62 yükselişle kapandıktan sonra yatay.

Fed yetkililerinden yeni mesajlar

Chicago Fed Başkanı Charles Evans, ABD Merkez Bankası’nın geçen ayki toplantısında ortaya koyduğu faiz artırım patikasının enflasyonu düşürmek için yeterli olacağı konusunda iyimser olduğunu, ancak enflasyonun kötüleşmesi halinde Fed’in daha fazlasını yapmak durumunda kalabileceğini söyledi.

Ekonomik durgunluğun her zamankinden daha yakın bir risk olduğunu ifade eden Evans, Fed’in eylül ayında ortaya konan patikadan daha fazla sıkılaştırma yapmak durumunda kalmasının ekonomiyi resesyona sokabileceği uyarısında bulundu.

Fed yetkilileri Eylül toplantısında faiz oranlarının 2024’te yüzde 3,9’a düşmeden önce, bu yıl yüzde 4,4’e ve 2023’te de yüzde 4,6’ya ulaşacağını tahmin etmişlerdi.

Vadeli piyasalarda 1-2 Kasım’daki toplantıda 75 baz puanlık bir faiz artışı ve faizin gelecek yılın başında yüzde 4,9’da tepe yapması fiyatlanıyor.

St. Louis Fed Başkanı James Bullard da Fed’in “önden yüklemeli” agresif faiz artışlarını 2023 başında sonlandırmasını beklediğini ifade etti. Fed’in gelecek yıl itibarıyla para politikasını “yeteri kadar kısıtlayıcı” tutmasını ve enflasyon soğumaya başladıkça sadece küçük ayarlamalar yapmasını bekleyen Bullard, “Amaç, enflasyonu aşağı çekecek ‘anlamlı ölçüde kısıtlayıcı bir seviyeye’ geçmek. Ama bu, sonsuza kadar faiz artırmak anlamına gelmez” dedi.

Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari Fed’in faiz artışlarını, gelecek yıl içinde bir noktada durdurma ihtimalinin olduğunu ancak çekirdek enflasyonun tepe yaptığına veya hız kestiğine dair henüz bir işaret görmediğini belirtti. Stratejist Dennis Gartman ise Fed’in faiz artışlarını gelecek yıl sonuna kadar tamamlamasını beklemediğini söyledi. Gartman, “Para politikasında değişim en azından 2023 sonu, belki 2024 gelmeden gerçekleşmez” öngörüsünde bulundu. Fed’in bilançosunu küçülteceğini ve bu nedenle hisse senetlerinin “ayı piyasasında” kalacağını öngören Gartman, yatırımcılara yüzde 4,5 getirili 2 yıllık ABD tahvillerinde alım yapmalarını tavsiye etti.