ABD’de kurumsal tahvil rüzgarı diniyor

Eylül ayına hızlı başlayan şirket tahvili ihracının önümüzdeki günlerde önemli ölçüde yavaşlaması bekleniyor ve bu da makaslar üzerindeki aşağı yönlü baskıyı sürdürüyor.

Artan arz-talep dengesizliği, artan temel baskılara rağmen krediye temel destek sağlıyor.

ABD’deki İşçi Bayramı sonrası şirketlerin tahvil satma telaşı Pazartesi günü kredi notu yüksek olan 13 ABD şirketinin katılımıyla devam etti. Ancak, 20 Eylül’de gerçekleşecek olan Fed toplantısının önümüzdeki haftadan itibaren bu dalgayı sona erdirmesi bekleniyor.

Bu durum yatırımcıların, özellikle 10 yıldan 30 yıla kadar çok düşük getiri artışına rağmen şirketlerin ihraç etmekte isteksiz olduğu uzun vadede daha fazlasını istemesine neden oluyor.

Temel olarak, 17 ayın en düşük seviyelerine yakın ABD hazine tahvilleri ile getiri farkı, temerrüt ve iflas tehditlerinde artışa değil, yumuşak inişe ve gevşemeye işaret ediyor. Fakat fonlarda çıkışlar görülürken, durgunluk hâlâ bir tehdit olmaya devam ediyor ve merkez bankalarının enflasyon ile mücadelesinden önce daha fazla faiz artışı yapma ihtimalinin olduğu belirtiliyor.