Dolarda kim, ne bekliyor?

Fed yetkilileri ABD’de tüketici enflasyonunun yüzde 3’e kadar inmesine karşın faiz artışlarına bu ay devam edecekleri sinyalini verdi. Ekonomistlere göre haziran ayında yüzde 4,8 ile 2021 sonundan bu yana en düşük seviyeye inen çekirdek enflasyon oranı, düşüş trendinin sürmesi halinde Fed’e parasal sıkılaştırma adımlarına ara vermesi için alan tanıyabilir.

Ancak Richmond Fed Başkanı Thomas Barkin, Haziran ayında önemli ölçüde hız kesse de enflasyonun hala yüksek olduğunu söyledi ve bankanın yüzde 2 hedefine bağlılığını sürdürdüğünü vurguladı. “Enflasyon çok yüksek” diyen Barkin, “Çok erken geri çekilirseniz, enflasyon güçlü şekilde geri gelir, bu da Fed’in daha da fazlasını yapması ihtiyacını doğurur” dedi.

Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari de bankaların daha yüksek faiz oranlarına hazır olmaları gerektiğini söyledi. “Piyasalar şu anda enflasyon ve faiz oranlarının düşmesini bekliyor, bu durumda banka bilançosu baskıları büyük ihtimalle azalacaktır” diyen Kashkari, “Bununla birlikte, enflasyonun beklenenden daha yerleşik olduğu kanıtlanırsa, politika faizlerinin yükselmesi gerekebilir, bu da varlık fiyatlarını daha da düşürebilir ve bankalar üzerindeki baskıyı artırabilir” diye ekledi.

Fon yöneticileri, yıl başından bu yana düşüş beklentilerine meydan okuyan doların uzun süre bu direnci gösteremeyebileceği görüşünde. Dolar, ABD faiz oranlarının zirveye yaklaşmasıyla ve Fed’in agresif sıkılaştırma politikasının dünyanın en büyük ekonomisine etkilerinin hissedilmeye başlamasıyla zayıflıyor.

Haziran ayı ABD TÜFE verisinin ardından 15 ayın en düşük seviyesine inen Bloomberg Dolar Endeksi, Eylül’deki tepe noktasından da yüzde 11 aşağıda.

Bloomberg tarafından derlenen Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) verilerine göre, hedge fonlar Mart ayından bu yana ilk kez dolarda satışa döndü.

AllianceBernstein ve UBS Asset Management’e göre bu durum Japon yeni, Yeni Zelanda doları ve Brezilya reali ile Kolombiya pezosu gibi gelişmekte olan ülke para birimlerinin değer kazanmasını sağlayacak. AllianceBernstein Asya Pasifik Sabit Getiri Eş Direktörü Brad Gibson, “Doların zirvesine ulaştığını ve 2023-2024’ün kalan yarısında diğer para birimlerinin daha iyi performans göstermek için alanları olduğunu düşünüyoruz. Bunun gerekçesi ABD ekonomisinin yavaşlayacak olması ve Fed’in muhtemel faiz indirimleri” dedi.

366 milyar dolarlık varlık yöneten M&G Investments’ın CIO’su Jim Leaviss de dolarda satışa karşılık yen pozisyonu açtıklarını söyledi. Leaviss, “Şu anda çok sayıda para biriminde fırsat var. Gelişmekte olan ülke para birimlerinin çoğu da ucuz görünüyor” diye konuştu.