JPMorgan/ Kolanovic: Ekonomik belirsizlik “Minsky anı” şansını artırdı

JPMorgan Chase & Co.’dan Marko Kolanovic’e göre, merkez bankaları yüksek enflasyonla mücadele ederken banka başarısızlıkları, piyasa kargaşası ve devam eden ekonomik belirsizlik, “Minsky anı” şansını artırdı.

Adını Amerikalı iktisatçı Hyman Minsky’den alan terim, finansal sistemin istikrardan istikrarsızlığa geçtiği noktayı ifade etmek için kullanılır. Bu noktada, herhangi bir istikrarsızlaştırıcı olay, yatırımcıları kredilerini geri ödemek için varlıklarını nakit karşılığında satmaya zorlayabilir ve bu da piyasada bir erimeye yol açabilir.

Geçen hafta, yatırımcılar birkaç ABD banka kurtarma paketi, piyasa oynaklığı, Credit Suisse’in çöküşü ve Avrupa Merkez Bankası’nın 50 baz puanlık faiz artırımı ile mücadele etti. Sırada, Fed’in çarşamba günkü politika kararı ve hem bankacılık krizini hem de yüksek enflasyonu ele almak için yaptığı seçimler var.

Kolanoviç liderliğindeki JPMorgan stratejistlerinden oluşan bir ekip pazartesi günü müşterilere yazdığı bir notta, “Merkez bankaları bulaşmayı başarılı bir şekilde kontrol altına alsa bile, kredi koşulları hem piyasalardan hem de düzenleyicilerden gelen baskı nedeniyle daha hızlı sıkılaşacak gibi görünüyor” dedi.

JPMorgan, Fed’in çarşamba günü çeyrek puanlık bir faiz artışına gitmesini bekliyor. Stratejistleri şimdilik riskli varlıklar konusunda temkinli davranıyorlar ve ilk çeyreğin bu yıl hisse senetleri için en yüksek nokta olacağı yönündeki çağrılarına bağlı kalıyorlar. Kolanoviç, yine de yatırımcıların potansiyel rahatlama sıçramalarına satış yaparak piyasa oynaklığından yararlanabileceğini söyledi.